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我国利率市场化的前提条件与推进策略


 发布日期:2015-3-2 8:58:00 来源:本站          字体:     浏览数:  打印

我国利率市场化的前提条件与推进策略

 

课题组成员:姚洋,徐高,林念,王艺伟

201411

摘要:利率市场化是指政府放开对利率的管制,让自由浮动的利率引导金融资源配置的改革。最近几年,我国利率市场化进程明显加速。这一方面极大地丰富了我国金融市场,但另一方面也带来了影子银行风险的快速累积,金融和实体经济脱节等弊病。从国际和国内两个视角来审视,我国利率市场化之所以引发了一些负面的效应,主要原因来自实体经济中大量存在的利率不敏感资金需求主体(例如地方政府融资平台)。显性存款保险制度的缺失也模糊了政府和市场的界限,加大了市场的扭曲。归根结底,这正如其它一些国家所经历的,利率市场化改革因为前提条件尚未就位,因而难见全功。因此,从利率市场化平稳推进的角度来看,我国必须化解地方政府融资平台带给金融市场的扭曲。这可以通过财税改革来实现。而显性的存款保险也需要加快建立,以取代现行的隐性存款保险制度,以便在金融市场中明晰政府的边界。在操作层面上,决策者还需审慎处理信用风险的个案,以免引发系统性的危机。而货币政策需要保持宽松态势,以对冲利率市场化改革给利率带来的上升压力,减小金融与实体经济的脱节程度。

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利率市场化专题报告.pdf

 
 
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